“Supercycle” เป็นคำที่ถูกนำกลับมาใช้อีกครั้งเมื่อตลาดรู้สึกถึงความผันผวน และนักลงทุนเริ่มพูดด้วยน้ำเสียงเหมือนผู้บรรยายสารคดี มันบ่งบอกถึงสิ่งที่ยิ่งใหญ่ ช้า และน่ากลัวเล็กน้อย เหมือนธารน้ำแข็ง ยกเว้นว่าธารน้ำแข็งนี้ทำจากทองแดง น้ำมัน ข้าวสาลี และความวิตกกังวลร่วมกันของ เศรษฐกิจอุตสาหกรรม
สำหรับปี 2026 การที่สินทรัพย์ที่จับต้องได้จะกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง ไม่ได้เกิดจากพาดหัวข่าวเดียว สงครามเดียว หรือเรื่องเล่าที่น่าตื่นเต้นเพียงเรื่องเดียว แต่เกิดจากการซ้อนทับกันของปัจจัยหลายอย่าง: แรงขับเคลื่อนอุปสงค์หลายประการเกิดขึ้นพร้อมกัน ในขณะที่อุปทานยังคงล่าช้าอย่างดื้อรั้น ซับซ้อนทางการเมือง และไม่เอื้อต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
การผสมผสานนี้เองที่ทำให้ผู้คนกระซิบคำว่า S-word (supercycle) อีกครั้งอย่างระมัดระวัง ราวกับคุณกำลังจะพูดคำว่า “ปรับปรุงบ้าน” ต่อหน้าคนที่เคยผ่านการปรับปรุงบ้านมาแล้ว
นี่ไม่ใช่การคาดการณ์และไม่ใช่การเรียกร้องให้ดำเนินการใดๆ เป็นเพียงคำอธิบายว่าทำไมการสนทนาเกี่ยวกับ แนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ปี 2026 จึงน่าจะยังคงดังอยู่ และทำไมสินทรัพย์ที่จับต้องได้อาจยังคงเป็นตัวละครที่ปรากฏซ้ำๆ ในพล็อตเรื่องเศรษฐกิจมหภาคของโลก แทนที่จะเป็นการปรากฏตัวเพียงครั้งเดียว
ทำไม “supercycle” จึงกลับมาอยู่เสมอ
ภาวะ Supercycle ของสินค้าโภคภัณฑ์ พูดง่ายๆ ก็คือ ช่วงเวลายาวนานที่อุปสงค์มีโครงสร้างสูงกว่าอุปทานอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลากหลายประเภทอยู่ในระดับสูง ไม่ใช่แค่ “ราคาน้ำมันขึ้นในเดือนนี้” แต่เป็น “โลกกำลังสร้างตัวเองขึ้นใหม่ และต้องการวัตถุดิบมากกว่าที่ห่วงโซ่อุปทานจะสามารถจัดหาให้ได้อย่างเหมาะสม”
เหตุผลที่คำนี้ยังคงถูกนำกลับมาใช้ก็เพราะสินค้าโภคภัณฑ์เป็นรากฐานทางกายภาพของเศรษฐกิจ ซอฟต์แวร์สามารถขยายตัวได้อย่างรวดเร็ว แต่เหมืองแร่ทำไม่ได้
ศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่สามารถประกาศได้ภายในหนึ่งไตรมาส การอัปเกรดโครงข่ายไฟฟ้าเพื่อจ่ายพลังงานให้เป็นข้อถกเถียงที่ใช้เวลาหลายปีกับหน่วยงานกำกับดูแล เจ้าของที่ดิน และกฎฟิสิกส์ การติดตั้งพลังงานหมุนเวียนสามารถเร่งความเร็วได้อย่างรวดเร็ว แต่คอขวดในการเชื่อมต่อโครงข่ายและข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานสามารถชะลอความเร็วที่พลังงานนั้นจะกลายเป็นพลังงานที่ใช้งานได้จริงในเศรษฐกิจ
ดังนั้น เมื่อธีม “การสร้างใหม่ครั้งใหญ่” หลายอย่างทับซ้อนกัน การเปลี่ยนผ่านพลังงาน การใช้ไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐาน AI การเสริมกำลังทางการทหาร การนำห่วงโซ่อุปทานกลับมาผลิตในประเทศ สินค้าโภคภัณฑ์จะเริ่มมีพฤติกรรมน้อยลงเหมือนเครื่องมือการซื้อขาย และมากขึ้นเหมือนมาตรวัดแรงกดดันเชิงโครงสร้าง
กองอุปสงค์ปี 2026 (วิธีสุภาพในการกล่าวว่า “ทุกคนต้องการทุกอย่าง”)
เหตุผลที่น่าสนใจที่สุดที่ทำให้สินทรัพย์ที่จับต้องได้กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้งคือ อุปสงค์ในปี 2026 ดูเหมือนจะมีหลายชั้นมากขึ้นเรื่อยๆ ไม่ใช่แค่กระแสเดียว แต่เป็นเหมือนปากแม่น้ำ
การใช้ไฟฟ้าไม่ได้มีแค่รถยนต์ไฟฟ้า แต่คือทุกสิ่ง
การผลักดันการใช้ไฟฟ้าทั่วโลกยังคงขยายตัวเกินกว่ารถยนต์ มันส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรม การทำความร้อน การขนส่ง และโลกดิจิทัลที่มักจะดูเหมือนไม่มีน้ำหนักแต่กลับใช้พลังงานจริงจำนวนมาก
การวิเคราะห์แนวโน้มเกี่ยวกับพลังงานหมุนเวียนยังคงชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ต่อเนื่องในการเติบโตของพลังงานหมุนเวียน ในขณะเดียวกันก็เน้นย้ำถึงข้อจำกัด การขออนุญาต การเชื่อมต่อโครงข่าย การสร้างสายส่ง ที่กำหนดความเร็วที่การเปลี่ยนผ่านจะสามารถส่งมอบไฟฟ้าที่เชื่อถือได้
นั่นมีความสำคัญ เพราะข้อจำกัดไม่ได้ขจัดอุปสงค์: แต่มักจะเปลี่ยนเส้นทางไป หากพลังงานหมุนเวียนไม่สามารถรวมเข้าสู่ระบบได้อย่างรวดเร็วพอเนื่องจากข้อจำกัดของโครงข่าย ระบบอาจต้องพึ่งพาแหล่งพลังงานทางเลือกมากขึ้นเพื่อรักษาเสถียรภาพ นั่นอาจทำให้อุปสงค์สำหรับปัจจัยพลังงานหลายอย่าง (และวัสดุที่อยู่เบื้องหลัง) มีความยืดหยุ่นมากกว่าที่เรื่องเล่าการเปลี่ยนผ่านที่เรียบง่ายบ่งชี้
AI เป็นดิจิทัล แต่ความต้องการของมันเป็นอุตสาหกรรม
การบูมของ AI มีรอยเท้าทางกายภาพ: ศูนย์ข้อมูล การผลิตไฟฟ้า ระบบทำความเย็น ระบบสำรอง และห่วงโซ่อุปทานที่ป้อนการก่อสร้างนั้น
แม้ว่าเรื่องเล่าของตลาดจะเปลี่ยนจาก “AI คือเวทมนตร์” เป็น “AI ต้องการ ROI” โครงสร้างพื้นฐานที่กำลังดำเนินการอยู่ก็ไม่ได้ย้อนกลับทันที: มันจะถูกปรับให้เหมาะสม ชะลอตัว ปรับราคา หรือเปลี่ยนเส้นทาง จุดประสงค์หลักยังคงอยู่: ความต้องการไฟฟ้าและฮาร์ดแวร์เชื่อมโยงเรื่องราว AI เข้ากับธีมการลงทุนด้านพลังงาน โลหะอุตสาหกรรม และโครงข่ายโดยตรง
ความยืดหยุ่นและการนำการผลิตกลับมาสร้าง “ค่าพรีเมียมความซ้ำซ้อน”
หลังจากหลายปีที่ผ่านมาทำให้ทุกคนตระหนักว่า “ทันเวลาพอดี” นั้นดีจนกว่าจะถึงเวลาที่ไม่ใช่ กลยุทธ์ห่วงโซ่อุปทานจึงให้ความสำคัญกับการกระจายความเสี่ยง ความยืดหยุ่น และการทำให้เป็นดิจิทัลมากขึ้นเรื่อยๆ ความยืดหยุ่น ในทางปฏิบัติ มักหมายถึงการทำซ้ำ การมีสินค้าคงคลังมากขึ้น การจัดเก็บมากขึ้น แหล่งจัดหาทางเลือกมากขึ้น กำลังการผลิตในประเทศมากขึ้น
การทำซ้ำนั้นต้องใช้สินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมาก ต้องใช้วัสดุก่อสร้าง วัตถุดิบอุตสาหกรรม และพลังงาน มันอาจไม่มีประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจในระยะสั้น แต่ก็อาจน่าสนใจในเชิงกลยุทธ์ ซึ่งเป็นอีกวิธีหนึ่งในการกล่าวว่า: ผู้คนยินดีที่จะจ่ายสำหรับสิ่งนั้น แม้ว่าสเปรดชีตจะบ่นก็ตาม
ภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มอุปสงค์ในวิธีที่ไม่โรแมนติกที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
การแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ใช่แค่ความเสี่ยงจากพาดหัวข่าว: แต่มันเป็นสมมติฐานในการวางแผนสำหรับธุรกิจหลายแห่ง และมันกำหนดการจัดสรรเงินทุน แนวโน้มเชิงกลยุทธ์สำหรับปี 2026 มักจะเน้นย้ำว่าแรงผลักดันทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถปรับเปลี่ยนการตัดสินใจทางธุรกิจ ลำดับความสำคัญของการลงทุน และกระแสข้ามพรมแดนได้อย่างไร
ในแง่ของ สินค้าโภคภัณฑ์ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถเพิ่มมูลค่าของอุปทานที่ “ปลอดภัย” ส่งเสริมการกักตุน และเร่งการลงทุนในการผลิตในประเทศ แม้ว่าการผลิตนั้นจะมีราคาสูงกว่าก็ตาม
สิ่งเหล่านี้ไม่ได้เป็นการรับประกันราคาที่สูงขึ้น แต่ช่วยอธิบายได้ว่าทำไมอุปสงค์สำหรับสินทรัพย์ที่จับต้องได้อาจยังคงมีความเกี่ยวข้องเชิงโครงสร้าง แม้ว่าบางส่วนของเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงก็ตาม
ด้านอุปทานปี 2026 (ที่ซึ่งเรื่องราวจะช้าอย่างเจ็บปวด)
หากกรณีของอุปสงค์คือเสียงประสาน กรณีของอุปทานคือคนเหนื่อยๆ คนเดียวที่ถือป้าย “โปรดอดทน”
อุปทานสินค้าโภคภัณฑ์มีข้อจำกัดไม่เพียงแต่จากธรณีวิทยา แต่ยังรวมถึง:
- ระยะเวลาการขออนุญาต: เหมือง ท่อส่ง และโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่เคลื่อนไหวด้วยความเร็วของกฎระเบียบและการยินยอมของชุมชน
- วงจรเงินทุน: ช่วงเวลาของการลงทุนน้อยเกินไปมักจะปรากฏในภายหลังว่าเป็นภาวะขาดแคลน เนื่องจากโครงการอุปทานมีระยะเวลานำยาวนาน
- ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว: วัสดุสำคัญหลายชนิดมีห่วงโซ่อุปทานที่กระจุกตัวทางภูมิศาสตร์ ทำให้มีความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักมากขึ้น
- ความเปราะบางในการดำเนินงาน: การขาดแคลนแรงงาน ข้อจำกัดด้านอุปกรณ์ และต้นทุนทางการเงิน ล้วนสามารถจำกัดการตอบสนองของอุปทานได้
การสนทนาเกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานในช่วงก่อนปี 2026 มักจะเน้นการกระจายความเสี่ยงและความยืดหยุ่น ด้วยเหตุผลว่าโมเดลเก่าที่ปรับให้เหมาะสมอย่างสูง กระจุกตัว และลดต้นทุนให้เหลือน้อยที่สุด ได้พิสูจน์แล้วว่าเปราะบางภายใต้ความเครียด ความเปราะบางนั้นใช้ได้กับอุปทานสินค้าโภคภัณฑ์ด้วย หากอุปกรณ์ ความสามารถในการแปรรูป หรือโลจิสติกส์มีข้อจำกัด อุปทานอาจประสบปัญหาในการตอบสนองอย่างรวดเร็ว แม้ว่าราคาจะพุ่งสูงก็ตาม
นี่คือจุดที่ภาษา “supercycle” ได้รับพลังทางอารมณ์: อุปสงค์สามารถพุ่งสูงขึ้นหรือเปลี่ยนแปลงได้ภายในหนึ่งปี: แต่อุปทานมักต้องใช้เวลาหลายปี
แรงขับเคลื่อนมหภาคที่สามารถขยาย (หรือลดทอน) เรื่องราวของสินทรัพย์ที่จับต้องได้
สินทรัพย์ที่จับต้องได้ไม่ได้ซื้อขายในสุญญากาศ พวกมันซื้อขายภายในระบบการเงินและภูมิรัฐศาสตร์ที่สามารถเติมเชื้อเพลิงให้กับแนวโน้มหรือลดทอนมันได้
ดอลลาร์: ยังคงเป็นตัวละครหลัก
สินค้าโภคภัณฑ์มักมีราคาซื้อขายทั่วโลกเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นแนวโน้มของดอลลาร์จึงมีความสำคัญ เมื่อดอลลาร์แข็งค่า สินค้าโภคภัณฑ์อาจดูแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อนอกสหรัฐฯ: เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า แรงกดดันด้านราคาอาจลดลง
ในช่วงก่อนปี 2026 บทวิเคราะห์แนวโน้มตลาดหลายฉบับและความเห็นของธนาคารได้เน้นย้ำถึงสถานการณ์ที่เงินดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญกับแรงกดดันให้เสื่อมค่าในช่วงเวลาหนึ่ง อย่างน้อยก็สำหรับบางส่วนของวงจร ก่อนที่จะมีการฟื้นตัวใดๆ
การอภิปรายที่คล้ายกันเกี่ยวกับสิ่งที่เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจส่งผลต่อนักลงทุนปรากฏอยู่ในการวิเคราะห์กระแสหลัก สะท้อนให้เห็นว่าแนวคิดนี้กำลังเป็นที่ถกเถียงกันอย่างกว้างขวางเพียงใด แทนที่จะเป็น “ข้อสรุปที่แน่นอน” แม้แต่รายงานของ Reuters ในช่วงต้นปี 2026 ก็ได้นำเสนอมุมมองว่าเงินดอลลาร์กำลังจะสิ้นสุดปีที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเพิ่มความรู้สึกว่าทิศทางของดอลลาร์ไม่ใช่การเทรดทางเดียวอีกต่อไปโดยปริยาย
นี่ไม่ได้หมายความว่า “ดอลลาร์จะตก” แต่มันหมายความว่าทิศทางของดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะเป็นปัจจัยผันผวน ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของสินค้าโภคภัณฑ์ได้ แม้ว่าอุปทาน/อุปสงค์ทางกายภาพจะยังคงเดิมก็ตาม
อัตราดอกเบี้ยและต้นทุนการถือครอง
อัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ผ่านการจัดหาเงินทุนสินค้าคงคลัง เส้นอัตราผลตอบแทนฟิวเจอร์ส และการวางตำแหน่งเก็งกำไร อัตราดอกเบี้ยที่สูงมักจะยับยั้งการถือสินค้าคงคลัง (เนื่องจากต้นทุนการถือครองเพิ่มขึ้น) อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงสามารถลดแรงกดดันนั้นได้
ส่วนที่สำคัญสำหรับปี 2026 ไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยที่แน่นอน: แต่คือ “ต้นทุนของการรอคอย” ที่อาจเปลี่ยนแปลงไป และสินค้าโภคภัณฑ์มักเป็นการเล่นเกมของการรอคอย – รอการตอบสนองของอุปทาน รออุปสงค์ที่จะปรากฏ รอโลจิสติกส์ที่จะคลี่คลาย
การลดบทบาทของดอลลาร์: ช้า แต่มีผลทางจิตวิทยาที่ดัง
“การลดบทบาทของดอลลาร์” มักถูกพูดถึงด้วยน้ำเสียงของการล่มสลายที่ใกล้เข้ามา ในทางปฏิบัติ รูปแบบที่น่าเชื่อถือของข้อโต้แย้งมักจะอธิบายถึงการกระจายความเสี่ยงอย่างค่อยเป็นค่อยไป แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองอย่างกะทันหัน
งานวิจัยและความเห็นเกี่ยวกับการลดบทบาทของดอลลาร์มักจะนำเสนอในลักษณะของคำถามที่ดำเนินต่อไปเกี่ยวกับอำนาจของดอลลาร์และแรงจูงใจสำหรับบางประเทศที่จะลดการพึ่งพามัน การวิเคราะห์นโยบายและความมั่นคงที่กว้างขึ้นก็กล่าวถึงความเสี่ยงและความเป็นจริงเกี่ยวกับว่าดอลลาร์จะ “ยังคงอยู่เหนือสุด” ได้หรือไม่ ซึ่งตอกย้ำว่าการถกเถียงนี้ได้ย้ายจากเฉพาะกลุ่มไปสู่กระแสหลักแล้ว
สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะทองคำ ธีมนี้มีความสำคัญเนื่องจากการกระจายการสำรองและการป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถมีอิทธิพลต่ออุปสงค์ได้ แต่ควรเข้าใจว่าเป็นเรื่องราวของแรงกดดันที่ค่อยเป็นค่อยไปซึ่งสามารถกำหนดกระแสในช่วงเวลาหนึ่งได้ ไม่ใช่เหตุการณ์ “พลิกโต๊ะ” ที่รับประกันได้ในไตรมาสเดียว
การแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์: ตัวคูณความผันผวน
งานวิเคราะห์แนวโน้มทางภูมิรัฐศาสตร์เน้นย้ำว่าการแข่งขันทางการเมืองและเชิงกลยุทธ์สามารถปรับเปลี่ยนการค้าและการตัดสินใจทางธุรกิจได้ ในสินค้าโภคภัณฑ์ สิ่งนี้มักจะแปลเป็นค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่สูงขึ้น การตอบสนองของราคาที่รุนแรงต่อการหยุดชะงัก และภาวะสภาพคล่องที่เกิดขึ้นเป็นระยะ
แม้ว่าราคาเฉลี่ยอาจไม่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่เส้นทางอาจจะขรุขระมากขึ้น – มีช่องว่างมากขึ้น มีการพุ่งสูงขึ้นมากขึ้น มีวันที่ “ทำไมสิ่งนี้ถึงเคลื่อนไหว” มากขึ้น
ความหมายของสิ่งนี้สำหรับ “แนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ปี 2026” (โดยไม่แสร้งทำเป็นคาดการณ์)
หากเรื่องราวของสินทรัพย์ที่จับต้องได้จะโดดเด่นในช่วงเวลาหนึ่งของปี 2026 ก็ไม่น่าจะเป็นเพราะทุกอย่างจะขึ้นเป็นเส้นตรง ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แทบไม่เคยให้ความสะดวกสบายแบบนั้น พวกเขามักจะหมุนเวียนผู้นำ ลงโทษการวางตำแหน่งที่แออัด และให้รางวัลกับความอดทนหลังจากที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่หมดความอดทนไปแล้ว
วิธีที่มีประโยชน์มากขึ้นในการเข้าถึงธีม แนวโน้มสินค้าโภคภัณฑ์ปี 2026 คือการคิดเป็นคำถามมากกว่าข้อสรุป:
- อุปสงค์กว้างขวางหรือแคบ? อุปสงค์ที่กว้างขวาง (พลังงาน + โลหะอุตสาหกรรม + เกษตรกรรม) ให้ความรู้สึก “เหมือนวัฏจักร” มากกว่า อุปสงค์ที่แคบอาจเป็นการเทรดตามธีมเดียว
- ข้อจำกัดเป็นทางกายภาพหรือทางการเงิน? ข้อจำกัดทางกายภาพ (คอขวดของโครงข่าย ระยะเวลานำเหมืองที่ยาวนาน) มีพฤติกรรมแตกต่างจากข้อจำกัดทางการเงินล้วนๆ (ฟองสบู่เก็งกำไร)
- แรงขับเคลื่อนเป็นเชิงโครงสร้างหรือเกิดจากเหตุการณ์? แรงขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างยังคงอยู่: แรงขับเคลื่อนจากเหตุการณ์จะพุ่งสูงขึ้นและจางหายไป ภูมิรัฐศาสตร์สามารถทำได้ทั้งสองอย่าง
- เส้นอัตราผลตอบแทนฟิวเจอร์สกล่าวว่าอย่างไร? Backwardation อาจสะท้อนถึงความตึงเครียด: Contango อาจสะท้อนถึงอุปทานที่เพียงพอและต้นทุนการจัดเก็บ สัญญาณเหล่านี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว แต่บ่อยครั้งมีข้อมูลมากกว่าพาดหัวข่าว
- สกุลเงินให้ความร่วมมือหรือไม่? หากดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ก็อาจทำให้เรื่องราวสินค้าโภคภัณฑ์ซับซ้อนขึ้น: หากดอลลาร์อ่อนค่าลง ก็อาจทำให้เรื่องราวรุนแรงขึ้น
กรอบการทำงานนี้ไม่ได้บอกใครว่าจะต้องทำอะไร มันเพียงแค่ช่วยแยก “สภาวะมหภาคที่น่าสนใจ” ออกจาก “ผลลัพธ์ที่รับประกัน” เพราะตลาดไม่เคยเซ็นสัญญาดังกล่าว
ความจริงอันโหดร้ายเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่จับต้องได้
สินทรัพย์ที่จับต้องได้สามารถเป็นเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อได้ – จนกว่าจะไม่ได้ พวกมันสามารถกระจายพอร์ตการลงทุนได้ – จนกว่าความสัมพันธ์จะกลายเป็นหนึ่งเดียวในช่วงเวลาที่ตึงเครียด พวกมันสามารถให้แนวโน้มที่สวยงามได้ – จนกระทั่งการตัดสินใจเชิงนโยบาย การเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศ หรือการยกเลิกการวางตำแหน่ง ทำให้กราฟกลายเป็นงานศิลปะสมัยใหม่
นั่นคือเหตุผลที่แนวคิด supercycle ทั้งน่าสนใจและอันตราย น่าสนใจเพราะข้อโต้แย้งเชิงโครงสร้างอาจสมเหตุสมผล (ข้อจำกัดด้านการใช้ไฟฟ้า การใช้จ่ายเพื่อความยืดหยุ่น การแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์) อันตรายเพราะตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มีความเชี่ยวชาญในการลงโทษผู้ที่สับสนระหว่าง “สมมติฐานที่มีความเป็นไปได้” กับ “ผลตอบแทนที่รับประกัน”
หากปี 2026 กลายเป็นปีที่สินทรัพย์ที่จับต้องได้มีความสำคัญมากขึ้น ก็น่าจะเป็นเพราะโลกกำลังชนเข้ากับข้อจำกัดทางกายภาพ พลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน ห่วงโซ่อุปทานของตัวเอง และกำลังเรียนรู้ใหม่ว่าอะตอมไม่สามารถขยายตัวได้เหมือนซอฟต์แวร์
พลังงานหมุนเวียนสามารถเติบโตได้อย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังต้องเชื่อมต่อกับโครงข่ายที่มักมีข้อจำกัดจากความเป็นจริงด้านการขออนุญาตและโครงสร้างพื้นฐาน ห่วงโซ่อุปทานสามารถออกแบบใหม่เพื่อความยืดหยุ่นได้ แต่การออกแบบใหม่นั้นเองก็ต้องใช้ทรัพยากร วัสดุ เวลา และเงินทุน ภูมิรัฐศาสตร์สามารถปรับเปลี่ยนรูปแบบการค้าได้ และตลาดมักจะปรับราคาความเสี่ยงนั้นเป็นช่วงๆ แทนที่จะค่อยๆ ปรับราคาอย่างสุภาพ
ส่วนผสมนั้นเพียงพอที่จะ ทำให้สินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเป็นศูนย์กลาง ของการสนทนาทางเศรษฐกิจมหภาคในปี 2026: โดยไม่จำเป็นต้องให้ใครแสร้งทำเป็นว่าสามารถมองเห็นเส้นทางราคาที่แน่นอนล่วงหน้าได้
คำเตือนสุดท้าย: ความเสี่ยงไม่เคยหลับใหล
โปรดทราบ: การซื้อขายมีความเสี่ยง นี่เป็นเพียงข้อมูลเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน