Золото не приносит дивидендов. У него нет квартальных отчетов, где генеральный директор в жилетке Patagonia говорит о «синергии». Оно даже не ржавеет. Оно просто лежит и осуждает мир.
И прямо сейчас этот суд суров.
Для современного трейдера понимание того, что движет ценами на золото, — это не столько изучение графиков спроса и предложения (хотя они важны), сколько роль любителя геополитического аналитика. Золото — это «индикатор страха» в мире, но это специфический вид страха. Это не страх «я потерял кошелек»: это страх «я думаю, что валютная система может нуждаться в перезагрузке».
В 2026 году факторы, влияющие на золото, похоже, меняются. Старые правила, такие как «сильный доллар означает слабое золото», не всегда последовательно соблюдаются. Новые правила пишутся в задних комнатах посольств и хранилищах центральных банков.
Если вы ориентируетесь на рынках, в том числе с помощью образовательных торговых ресурсов, вот пять геополитических факторов, которые в настоящее время влияют на динамику цен на золото.
1. «Дедолларизация»: противостояние титанов
Десятилетиями доллар США был доминирующей резервной валютой в мире. Это была валюта, которую вы использовали для покупки нефти, выпуска долгов и, в целом, для ведения цивилизованной деятельности. Однако его позиция все чаще подвергается сомнению, и альтернативные механизмы привлекают внимание.
Нарратив «дедолларизации» переместился с периферии интернета в мейнстрим обсуждений в глобальных финансах. Дело не в том, что доллар исчезнет во вторник. Дело в том, что крупные экономики, особенно блок БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка), ищут способы уменьшить зависимость от доллара США, разрабатывая параллельные механизмы.
Почему это важно для золота? Потому что золото часто рассматривается как нейтральный резервный актив. Вы можете ввести санкции против доллара. Вы можете заморозить евро. Но вы не можете удаленно отключить золотой слиток, лежащий в хранилище в Шанхае.
На что обратить внимание: Следите за расчетами по торговым операциям. Когда Саудовская Аравия принимает юани за нефть или Индия платит за российскую энергию в рупиях, это может снизить маржинальный спрос на доллар США и поддержать интерес к альтернативным резервным активам, таким как золото. Эти события могут сигнализировать об изменениях в том, как центральные банки диверсифицируют резервы, поскольку некоторые учреждения ищут активы, менее подверженные геополитическим ограничениям.
.
2. Скупка золота центральными банками (кит в комнате)
Если вы хотите понять тенденции институциональных резервов, не смотрите только на краткосрочные рыночные комментарии. Посмотрите, что делают центральные банки со своими резервами.
В последние несколько лет центральные банки покупают золото в объемах, невиданных с 1960-х годов. Это, похоже, отражает долгосрочные решения по управлению резервами, а не краткосрочную торговую активность. Такие страны, как Китай, Польша и Сингапур, увеличили свои золотые активы, одновременно корректируя долю других резервных активов, включая государственные облигации.
Это создает «ценовой пол» для золота. На фондовом рынке существует концепция «пут ФРС» — идея о том, что Федеральная резервная система вмешается, чтобы спасти рынок, если он рухнет. На рынке золота у нас теперь есть «пут центрального банка». Каждый раз, когда цена падает, какая-либо суверенная нация вмешивается, чтобы купить со скидкой, хотя никакой ценовой уровень не гарантирован.
На что обратить внимание: Следите за ежемесячными отчетами Всемирного золотого совета. Если покупка золота центральными банками замедлится, это может повлиять на золото. Но пока эти «киты» продолжают накапливать запасы, медвежьим нарративам о золоте трудно получить поддержку.
3. «Вооружение» финансов
Мы живем в эпоху, когда на финансы все больше влияют геополитические соображения. Санкции стали важным инструментом политики.
Когда G7 заморозила российские иностранные резервы в 2022 году, это вызвало переоценку среди многих правительств, особенно в развивающихся странах. Это событие подчеркнуло, что доступ к резервным активам может зависеть от геополитической ориентации.
Для стран, которые могут столкнуться с будущими геополитическими спорами, это укрепило важность владения активами с уменьшенным риском контрагента. Золото часто упоминается в этом контексте из-за его физической природы и независимости от эмиссионных органов.
Это геополитическое трение может способствовать «премии за риск» к цене золота. В мирном, глобализированном мире золото должно торговаться со скидкой, потому что оно ничего не приносит. В расколотом, подозрительном мире золото торгуется с премией, потому что это единственный актив, который действительно ваш.
На что обратить внимание: Любая эскалация санкционных режимов может повлиять на спрос на альтернативные резервные активы, включая золото. Такие события часто учитываются при оценке относительных рисков владения резервами, номинированными в фиатных валютах.
4. Фискальный дефицит (слон в казначействе)
Геополитика — это не только внешние войны: это еще и внутренняя стабильность. И фискальная ситуация в США привлекает все большее внимание участников рынка.
Правительство США имеет большие и устойчивые фискальные дефициты, со значительными объемами нового выпуска долга даже в периоды экономического роста и относительно сильной занятости. Этот масштаб и время дефицитных расходов многими аналитиками рассматриваются как необычные в историческом контексте.
Рынок облигаций продемонстрировал чувствительность к этой динамике. Вот почему мы видим рост «премии за срок»: инвесторы могут требовать более высоких процентных ставок для владения долгосрочным долгом США.
Золото часто обсуждается как хедж в периоды фискального стресса. Когда правительство заимствует больше, чем оно когда-либо сможет реально выплатить в реальном выражении, опасения по поводу обесценивания валюты и инфляционных ожиданий могут возрасти. В этом контексте ограниченное предложение золота и его негосударственный характер часто упоминаются как факторы, которые могут помочь сохранить покупательную способность с течением времени.
На что обратить внимание: Следите за аукционами Казначейства США. Если спрос на долг США ослабнет («неудачный аукцион»), доходность может вырасти, а доллар может испытать повышенную волатильность. Такие условия часто учитываются участниками рынка при оценке относительной привлекательности золота.
5. Горячие войны (и холодные)
Наконец, есть старый добрый фактор кинетической войны.
Конфликты на Ближнем Востоке и в Восточной Европе оказывают заметное влияние на цены на золото. Ближний Восток имеет решающее значение не только для нефти, но и для морских путей. Нарушения там могут вызвать инфляцию (резкий рост цен на энергоносители), что хорошо для золота.
Но будьте осторожны. Золото, как правило, реагирует на угрозу войны больше, чем на саму войну. Это «премия за страх». Как только ракеты начинают лететь, рынок часто продает новости.
Текущие конфликты имеют иной характер, поскольку они включают более широкие геополитические альянсы и косвенное участие крупных держав. Это привлекло внимание к так называемым «хвостовым рискам», относящимся к маловероятным, но имеющим высокие последствия сценариям. Золото часто обсуждается в этом контексте как потенциальный хедж против таких экстремальных сценариев.
На что обратить внимание: Следите не только за заголовками, но и за энергетическими рынками. Резкий рост цен на нефть, связанный с геополитической напряженностью, может совпадать с повышенным интересом к золоту, поскольку оба рынка часто отражают изменения в инфляционных ожиданиях.
Заключение: Новый золотой стандарт
Итак, что движет ценами на золото в 2026 году? Это уже не просто процентные ставки. Это медленное, изнурительное тектоническое смещение мирового порядка, которое все чаще обсуждают участники рынка.
Это осознание того, что система, построенная в 1945 году с долларом в центре, пересматривается и, возможно, эволюционирует на периферии.
Для трейдера это означает, что золото — это уже не просто сделка: это макропозиция. Это отражение сложности. Это отражение трений.
Если вы используете руководство по торговле золотом, обратите внимание на разделы о корреляции. Замечали ли вы, как золото иногда отрывается от реальных ставок? Это то, что некоторые аналитики называют геополитической премией, влияющей на ценообразование.
Мир становится все более хаотичным. А хаос, исторически, часто совпадал с повышенным вниманием к золоту.
Последнее напоминание: Риск никогда не спит
Внимание: Торговля сопряжена с риском. Это только образовательная информация, а не инвестиционный совет.